阿斯麦（ASML）于北京时间2023年10月18日下午的美股盘前发布了2023年第三季度财报（截至2023年9月），要点如下：

1.核心数据：基本符合预期。$阿斯麦.US在2023年第三季度实现营收66.73亿欧元，略低于市场预期（67.34亿欧元）。虽然中国大陆客户本季度大幅拉货，但还是抵不住其他地区客户需求减弱的影响。公司在2023年第三季度净利润为18.93亿欧元，同比增长11.2%，略超市场预期（18.25亿欧元）。毛利率的超预期回升，支撑住了本季度的利润。

2.各项业务情况：ArF是主要推动力。系统销售收入仍是公司最主要的收入来源，占据公司收入的8成。本季度公司收入的同比增长，主要来自下游客户对ArF拉货的增加。尤其是，近两季度ArFi的收入占比已经达到4成。

3.各地区收入表现：中国大陆成最大客户。在半导体周期影响下，全球其他地区客户都减弱了需求。而中国大陆客户逆势扩产，强势拉货，本季度收入份额达到46%的历史新高。

4.阿斯麦（ASML）业绩指引：2023年第四季度预期收入67亿~71亿美元（市场预期69.1亿美元）和毛利率50%~51%（市场预期51.2%）。收入端环比略有回升，这主要是因为年末季度性拉货的影响。毛利率端略有下滑，但基本符合市场预期。

整体来看：阿斯麦（ASML）收入端略低于市场预期，而毛利率的超预期表现，最终带来利润端的小超预期。从数据来看，阿斯麦（ASML）本季度是基本符合预期的。

但在细看公司财报后，海豚君认为阿斯麦业绩并没有数据上体现的那么稳定。本季度公司业绩能支撑住的最大一环是，中国大陆的大幅拉货。此前中国大陆的销售占比大多时候基本都维持在25%以下。本季度则暴增至46%，主要来自中国大陆产能扩充带来的拉货需求。

海豚君认为阿斯麦（ASML）本季度主要受益于中国大陆对DUV等产品的拉货，然而持续性仍有待观察。如果剔除掉中国大陆地区大幅拉货的影响，阿斯麦（ASML）本季度的收入和利润都将出现明显的下滑。“皇冠上的明珠”，也难逃半导体周期的影响。

再看阿斯麦（ASML）给出的下季度指引，收入和毛利率都不温不火。虽然公司与其他领先的科技公司相比，30倍PE显得并不高。但由于本次财报，公司并未带来成长的看点或继续向好的展望，难以给股价带来向上的动力。

以下是具体分析。

一、核心数据：基本符合预期

1.1收入端：阿斯麦（ASML）在2023年第三季度实现营收66.73亿欧元，略低于市场预期（67.34亿欧元），季度营收出现环比下滑。本季度收入环比下降3.3%，虽然中国大陆客户本季度大幅拉货，但还是抵不住其他地区客户需求减弱的影响。

1.2毛利及毛利率：阿斯麦（ASML）在2023年第三季度实现毛利34.62亿欧元，同比增长15.6%。具体毛利率方面，公司本季度毛利率51.9%，环比有所走高。在中国地区的需求带动下，ArFi等产品的出货量和均价都有明显提升。

1.3经营费用端：阿斯麦（ASML）在2023年第三季度经营费用为12.79亿欧元，同比增长21.3%。

具体来看：

1）研发费用：本季度研发费用9.91亿欧元，同比增加22%。研发费用率提升至19.2%，公司对研发持续保持高投入；

2）销售管理及行政费用：本季度销售及管理费用2.88亿欧元，同比增加22%；销售管理费用率为4.3%，相对平稳。

1.4净利润端：阿斯麦（ASML）在2023年第三季度净利润为18.93亿欧元，同比增长11.2%，略超市场预期（18.25亿欧元）。本季度公司业绩增长主要来自中国大陆客户拉货大幅提升的带来。

二、细分数据情况：中国大陆地区强势拉货

阿斯麦（ASML）的业务由系统销售收入和服务收入两部分构成，其中系统销售收入占比接近8成，是公司最核心的收入来源。

2.1各项业务情况

1）系统销售收入

阿斯麦（ASML）的系统销售收入在2023年第三季度实现53.08亿欧元，同比增长24.8%。系统销售业务的增长主要来自ArFi和ArFDry的大增，两项业务都有超过50%的增长幅度。随着中国大陆客户的拉货增加，ArFi在系统销售业务中占比已经接近50%，出货均价也提升至0.8亿欧元左右。

2）服务收入

阿斯麦（ASML）的服务收入在2023年第三季度实现13.65亿欧元，同比下滑10.4%。阿斯麦的服务收入，主要包括设备维护等项目，业务收入保持相对平稳。

2.2各地区收入情况

本季度中国大陆地区收入明显提升，占比超过4成，创历史新高。主要是由于中国大陆地区客户扩产的需求，增加了对ArFi等产品的拉货。

除中国大陆地区以外，其余地区销售表现平平，主要还是受半导体周期影响。其他地区的客户，相对减慢了拉货的节奏。

十大炒股配资公司